La libra esterlina subió un 0,4% frente al dólar después de que la tasa de inflación anual del Reino Unido se acelerara inesperadamente al 3,5% en abril, desafiando los pronósticos de una caída continua y arrojando dudas inmediatas sobre el reciente recorte de tasas del Banco de Inglaterra.
La inflación básica también aumentó y llegó al 3,8%, lo que pone de relieve la persistente fortaleza de las presiones sobre los precios en áreas clave de la economía.
La decisión del banco central de bajar las tasas ahora ha chocado con el resurgimiento de los datos de inflación, lo que ha generado preocupación entre inversores y empresas de que el cambio de política sea prematuro.
«La reacción de la libra fue rápida, una clara señal de que los mercados están reevaluando la exposición al riesgo del Reino Unido a la luz de los datos», afirma Nigel Green, CEO de deVere Group , una de las organizaciones independientes de asesoramiento financiero y gestión de activos más grandes del mundo.
«Esta medida del Banco parece cada vez más difícil de defender».
Recortar las tasas justo cuando la inflación se reactiva envía señales contradictorias y corre el riesgo de empeorar las condiciones para los mismos hogares y empresas a los que intenta apoyar.
Las cifras de abril interrumpen lo que parecía una desaceleración constante. Tras caer al 2,6 % en marzo, se esperaba ampliamente que la inflación continuara disminuyendo.
En cambio, los costos de la energía, el aumento de los impuestos corporativos internos y los ajustes estacionales en el transporte y el ocio impulsaron la tasa nuevamente al alza.
Esencialmente, las presiones no fueron aisladas: el aumento de la inflación básica sugiere un impulso subyacente que los responsables políticos no pueden ignorar.
El director ejecutivo de deVere afirma: «Para millones de hogares, esto supone un nuevo revés. A pesar de cierto alivio hipotecario gracias a la bajada de tipos, cualquier avance se ve erosionado por el aumento de la factura de la alimentación, el incremento de los costes del transporte y el aumento de los alquileres».
«La energía sigue siendo una carga, especialmente para las familias de bajos ingresos que esperaban un alivio real de cara al verano».
«Esta desconexión debilita la confianza y corre el riesgo de profundizar la sensación de inestabilidad económica».
Las empresas se enfrentan a complicaciones similares. Las pymes, en particular, se enfrentan a la inestabilidad de los costes de los insumos y a las fluctuaciones de las expectativas salariales, a la vez que intentan responder a una demanda impredecible.
El costo de la inacción es alto, pero también lo es el de un error de cálculo. La credibilidad del banco central importa, y si parece que actuó demasiado pronto, podría perder la confianza del sector privado al que se supone debe apoyar.
Para los inversores globales, el panorama es igualmente complejo.
Los bonos del Estado están ahora bajo escrutinio. Las acciones, antes impulsadas por la esperanza de menores costos de endeudamiento, podrían ahora enfrentar volatilidad a medida que los mercados reevalúan el riesgo de ganancias vinculado a la inflación. El FTSE se había posicionado como una oportunidad de valor, pero esa visión podría no sostenerse si la inflación obliga a un cambio de política monetaria, señala Nigel Green.
«Este desarrollo se produce en un entorno global en el que los inversores ya están atentos a señales de divergencia entre los bancos centrales», añade.
La decisión del Banco de Inglaterra contrasta marcadamente con la postura más cautelosa de la Reserva Federal.
La divergencia podría reconfigurar los flujos, especialmente en divisas y renta fija.
La ministra de Hacienda, Rachel Reeves, admitió su decepción con las cifras. Sin embargo, la decepción no cambia el hecho de que la economía del Reino Unido se encuentra ahora en una zona de mayor incertidumbre, donde la inflación ya no está descendiendo y la política monetaria se está relajando.
Nigel Green continúa: «A menos que las cifras de mayo muestren un cambio radical, el Banco de Inglaterra podría verse obligado a pausar los recortes o a enfrentarse a la decisión, mucho más difícil, de revertir el rumbo por completo. La ventana para un aterrizaje suave se está acortando».
El repunte de la libra esterlina refleja más que una reacción puntual a los datos de inflación: es una señal de inquietud. Los inversores se preguntan si el Banco de Inglaterra actuó con suficiente convicción y si realmente tiene el control de la trayectoria de la inflación.
Concluye: «La política monetaria requiere precisión. El Banco de Inglaterra debe demostrar ahora que no ha perdido el rumbo y que aún cuenta con las herramientas y la determinación necesarias para restablecer la estabilidad de precios».