El precio del oro enfrenta una etapa de presión debido al fortalecimiento del dólar estadounidense y al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, factores que tradicionalmente restan atractivo a los activos que no generan intereses, como el oro. Esta dinámica ha limitado el impulso alcista del metal precioso en el corto plazo, a pesar de que en la jornada del 20 de junio de 2025 logró alcanzar la zona de $3,370 dólares por onza.
Este comportamiento responde a un entorno financiero global donde los inversionistas privilegian activos en dólares debido a su papel como refugio tradicional. A medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantienen firmes, se incrementa el costo de oportunidad de mantener posiciones en oro, generando una presión técnica sobre su cotización en los mercados internacionales.
No obstante, el panorama de mediano plazo para el oro sigue siendo favorable. El respaldo proviene principalmente de la demanda constante por parte de los bancos centrales de todo el mundo. Muchas instituciones monetarias continúan diversificando sus reservas internacionales, buscando reducir su exposición al dólar y protegiéndose frente a posibles crisis económicas o financieras.
De hecho, una encuesta reciente reveló que una gran mayoría de bancos centrales planea aumentar sus reservas de oro en los próximos 12 meses. Esta tendencia resalta la confianza en el oro como activo de reserva, especialmente en un contexto donde la inflación global continúa siendo una preocupación y las tensiones geopolíticas siguen al alza.
En cuanto a política monetaria, la Reserva Federal de Estados Unidos, junto con otros bancos centrales relevantes, ha optado por una postura cautelosa respecto a futuros recortes de tasas de interés. La inflación, aunque moderada en algunas regiones, sigue mostrando una resistencia estructural, lo que ha llevado a los responsables de política a advertir que las tasas podrían mantenerse elevadas por más tiempo de lo previsto.
A nivel geopolítico, las tensiones en Medio Oriente han escalado nuevamente, con el programa nuclear de Irán como uno de los principales focos de preocupación. La posibilidad de acciones militares en la región aumenta los riesgos para el comercio global, especialmente por el papel estratégico del Estrecho de Ormuz en el tránsito de petróleo y gas natural. Un conflicto en esa zona tendría repercusiones inmediatas en los precios de la energía y podría alterar los planes de política monetaria a nivel global.
En este contexto, el mercado del oro se mantiene en una fase de equilibrio, presionado por factores financieros de corto plazo, pero respaldado por fundamentos sólidos a mediano y largo plazo. La búsqueda de seguridad ante un entorno internacional volátil sigue siendo un motor clave para la demanda estructural del metal precioso. En conclusión, el precio del oro transita actualmente entre fuerzas opuestas: la fortaleza del dólar y los altos rendimientos de los bonos limitan su avance inmediato, pero el respaldo continuo de los bancos centrales, el riesgo geopolítico creciente y la persistente incertidumbre inflacionaria refuerzan su valor como activo de refugio. A medida que evolucione el escenario global, el oro podría recuperar protagonismo como un componente esencial en las carteras de los inversores.