- Ahora que la deuda nacional de Estados Unidos alcanza casi los 39 billones de dólares, Trump debe centrarse en las posibles consecuencias de que la deuda de la mayor economía del mundo desencadene una crisis financiera global, llegan mientras nuevos datos del Tesoro muestran que los pasivos del gobierno estadounidense aumentaron más de 38,4 billones de dólares a principios de enero, aumentando en más de 2,2 billones de dólares solo en el último año y en camino de superar los 39 billones de dólares en unos meses.
- Estados Unidos ha añadido más de 10 billones de dólares a su deuda en sólo cinco años, lo que pone de relieve el ritmo acelerado del endeudamiento, solo este mes, Trump y su administración se han centrado en Venezuela, acciones legales contra el presidente de la Reserva Federal, la adquisición de Groenlandia, los aranceles a los aliados europeos y ahora la demanda al director ejecutivo de JPMorgan Chase.
- Entre bastidores, la deuda nacional de Estados Unidos sigue aumentando a un ritmo que debería dominar la agenda económica, que la escala y la velocidad de los préstamos representan ahora un riesgo global sistémico más que un tema de discusión política interna. La acumulación de deuda se ha convertido en rutina en Washington, pero los mercados no la tratarán como rutina para siempre.
Estados Unidos está pidiendo prestados billones de dólares cada año mientras que sólo los costos de los intereses se están acercando a niveles que exceden el gasto de defensa y Medicare. Esta es una vulnerabilidad estructural que los inversores, los responsables políticos y los socios globales no pueden ni deben ignorar.
Los datos fiscales de EE. UU. muestran que el gobierno federal registró un déficit presupuestario de aproximadamente 1,8 billones de dólares en el año fiscal 2025, con pagos de intereses cercanos o superiores a 1 billón de dólares por primera vez en la historia. Los costos netos de intereses casi se han triplicado en los últimos cinco años, impulsados por el aumento de las tasas de interés y el creciente volumen de deuda.
Los intereses son ahora uno de los rubros más importantes del presupuesto federal. Pagar a los acreedores consume recursos que, de otro modo, podrían financiar la productividad, la innovación o la reducción de impuestos. Esta es la clásica dinámica de espiral de deuda que todos los mercados emergentes temen, pero que ahora es visible en la economía más grande del mundo”.
Estados Unidos goza de un privilegio financiero incomparable porque el dólar es la moneda de reserva mundial, pero ese privilegio no debe confundirse con inmunidad.
Los inversores globales compran bonos del Tesoro porque confían en el sistema estadounidense. Si esa confianza se debilita, los rendimientos subirán, el dólar podría volverse más volátil y los costos de endeudamiento globales se dispararán. Todos los titulares de hipotecas, prestatarios corporativos y gobiernos de mercados emergentes sufrirían el impacto.
La trayectoria de la deuda estadounidense tiene implicaciones directas para la inflación, la política monetaria y los mercados de activos globales. Cuando la deuda se vuelve políticamente intocable, los gobiernos recurren a los bancos centrales para mantener las tasas más bajas y reducir los pasivos mediante la inflación.
Esto erosiona el poder adquisitivo y distorsiona la asignación de capital. Los inversores deben comprender que un alto nivel de endeudamiento altera por completo el panorama macroeconómico. La deuda está aumentando en un momento en que Estados Unidos enfrenta crecientes presiones demográficas y geopolíticas, el gasto en seguridad social y atención médica aumenta a medida que la población envejece, mientras que los gastos en defensa y las ambiciones en política industrial siguen expandiéndose.
- La realidad fiscal es brutal. El gasto obligatorio aumenta automáticamente, el gasto discrecional es políticamente sensible y los ingresos fiscales son insuficientes para cerrar la brecha, sin una reforma creíble, el endeudamiento sigue siendo la opción predeterminada, los mercados a menudo son complacientes, hasta que dejan de serlo.
Las crisis de deuda rara vez se anuncian con años de antelación. Surgen cuando la confianza cambia, cuando los compradores exigen una mayor compensación o cuando la disfunción política socava la credibilidad fiscal. La deuda estadounidense es la columna vertebral de las reservas globales, las garantías bancarias y la fijación de precios del riesgo. Si esta columna vertebral se debilita, las consecuencias se extenderán a los mercados de valores, divisas, materias primas y crédito de todo el mundo.
- La situación aún no es una crisis sino un evento macro de evolución lenta que exige liderazgo.
Estados Unidos aún tiene tiempo para estabilizar su trayectoria fiscal. Es necesario afrontar el crecimiento del gasto, la política fiscal, la reforma de las prestaciones sociales y el coste del servicio de la deuda. Ignorar el tema mientras se persiguen proyectos geopolíticos que acaparan titulares o preocupaciones que nos molestan es un error estratégico.
- La deuda a esta escala transforma la geopolítica y los mercados financieros. Estados Unidos tiene una responsabilidad no solo con sus ciudadanos, sino también con el sistema global que depende de su estabilidad. Cuanto más posponga Washington una reforma fiscal seria, mayor será el coste final para todos.