- La liquidación de software es una revalorización del sector en tiempo real por parte de los inversores en la era de la inteligencia artificial, llega cuando una nueva herramienta de automatización de IA de Anthropic provocó una caída de 285 mil millones de dólares en acciones de grandes nombres en el sector del software.
La liquidación no tiene que ver con el miedo a la IA, tiene que ver con lo que las empresas de software pueden cobrar de manera realista en un mundo donde la IA es lo primero, cuando los agentes de IA pueden realizar revisiones legales, análisis de datos, investigaciones y cumplimiento al instante, los modelos que dependen en gran medida de las suscripciones pierden influencia en los precios.
- Los inversores están reevaluando si las suposiciones de hace décadas sobre los ingresos recurrentes aún se mantienen, las fuertes caídas de las acciones de software reflejan un mercado que reconoce que los márgenes, no la innovación, son ahora el campo de batalla. La escala y la velocidad de las caídas ponen de relieve cuán abruptamente ha cambiado el pensamiento de los inversores.
Las empresas de software valoradas durante mucho tiempo por sus ingresos por suscripciones predecibles, flujos de trabajo arraigados y ventajas en materia de información ahora están siendo juzgadas con un estándar diferente: qué tan defendibles siguen siendo esos ingresos cuando la IA puede replicar resultados más rápido, más barato y con una fricción mínima.
Los mercados cuestionan cada vez más si los negocios de software basados en la reventa de información, la automatización de procesos o la sustitución de mano de obra conservan un valor de escasez significativo. Las tareas que antes justificaban precios premium y contratos a largo plazo están siendo comprimidas por sistemas de IA que pueden ofrecer resultados comparables en segundos.
Como resultado, la lógica tradicional que sustenta las valoraciones del software está bajo una presión sostenida y esto representa un cambio fundamental en la forma en que los inversores evalúan el riesgo tecnológico. La suposición de que los productos digitales gozan de un poder de fijación de precios duradero se ve cuestionada a medida que la automatización simplifica los flujos de trabajo.
- Se trata de un reajuste de la valoración impulsado por la economía. La IA obliga a los inversores a examinar lo que realmente pagan los clientes y si esos servicios siguen siendo diferenciados cuando los sistemas inteligentes se generalizan. Los mercados están marcando una clara distinción entre las empresas que realmente controlan la economía de la IA y aquellas que simplemente integran la IA para proteger los negocios existentes.
- Los primeros pueden ampliar potencialmente los márgenes, mientras que los segundos corren el riesgo de que los ahorros de costos se transfieran directamente a los clientes, los mercados, al parecer, están penalizando a las empresas que dependen de plataformas tradicionales, una gran cantidad de personal o modelos con muchos procesos que pueden obviarse por completo.
Otro factor que afecta las valoraciones es la rápida erosión de los costes de cambio. A medida que los sistemas de IA mejoran, la fricción que antes ataba a los clientes a contratos de software a largo plazo se debilita, los resultados se vuelven más estandarizados, la competencia se intensifica y la lealtad del cliente se vuelve más difícil de monetizar.
La ola de ventas refleja un creciente reconocimiento de que la IA comprime las cadenas de valor y concentra la rentabilidad. Un pequeño número de empresas obtendrá ganancias desproporcionadas, mientras que un grupo mucho mayor tendrá dificultades para defender su poder de fijación de precios.
- La IA elimina el aislamiento que alguna vez protegía los márgenes del software, lo que parecían ingresos estables y recurrentes cada vez está más expuesto. Los inversores no esperan avisos de ganancias ni señales de pronóstico, están ajustando sus precios ahora, porque la IA acelera la disrupción más rápido de lo que los resultados trimestrales pueden captar.