- El euro está sufriendo una presión cada vez mayor en medio de la escalada de la crisis iraní, y los inversores deberían tomar medidas, llega en un momento en que la creciente tensión geopolítica en Oriente Medio se está extendiendo rápidamente a los mercados globales, y las divisas se encuentran entre los primeros activos en reaccionar.
- El viernes, el euro cayó a su nivel más bajo en más de siete meses frente al dólar estadounidense, a medida que los inversores se apresuran a comprar el billete verde y los precios de la energía vuelven a superar los 100 dólares por barril. Lo que está en juego es especialmente importante para Europa. La región sigue dependiendo en gran medida de la energía importada, lo que hace que su economía y su moneda sean extremadamente vulnerables a las crisis del petróleo y el gas provocadas por conflictos geopolíticos.
- La presión sobre el euro refleja una vulnerabilidad estructural más profunda que los inversores no pueden permitirse ignorar. La moneda única está entrando en una zona de peligro porque las fuerzas que impulsan esta crisis geopolítica atacan directamente el punto débil económico más persistente de Europa: la dependencia energética.
- Los mercados reaccionan con rapidez porque comprenden el mecanismo de transmisión. Unos precios del petróleo más altos aumentan inmediatamente la factura de las importaciones de Europa, debilitan la balanza comercial y socavan la moneda. Europa importa aproximadamente el 95% del petróleo que consume y más de la mitad de su suministro energético total.
Por lo tanto, un aumento prolongado de los costes energéticos afecta a la eurozona mucho más que a muchas otras grandes economías que los mercados de divisas ya están teniendo en cuenta este riesgo.
Cada escalada en Oriente Medio eleva los precios de la energía, y cada aumento en los precios de la energía intensifica la presión sobre el euro. Los inversores se están decantando por el dólar porque Estados Unidos está mucho menos expuesto a las perturbaciones derivadas de las importaciones de energía. Esa diferencia estructural cobra enorme importancia en momentos como este.
- El euro ya ha caído más de un 2% frente al dólar este año, y el último descenso refleja la creciente preocupación de los inversores de que la economía de la eurozona pueda debilitarse aún más si los precios de la energía se mantienen elevados.
- La producción industrial en algunas partes de la eurozona ya muestra signos de desaceleración, mientras que los sectores manufactureros en economías con alto consumo energético, como Alemania, siguen siendo frágiles tras la anterior crisis energética la debilidad de la moneda podría acelerarse si el conflicto continúa intensificándose.
- Los costes energéticos repercuten en todos los niveles de la economía. Presionan a las empresas, erosionan el poder adquisitivo de los consumidores y, al mismo tiempo, impulsan la inflación al alza. Esta combinación crea la tormenta perfecta para una moneda que ya enfrenta obstáculos estructurales.”
- Es probable que los mercados se muevan rápidamente si los precios del petróleo siguen subiendo. Si los precios del crudo se mantienen por encima de los 100 dólares o suben significativamente, los inversores deberían esperar una renovada presión a la baja sobre el euro. El mercado entiende que las perspectivas de crecimiento de Europa se deterioran rápidamente en un escenario de crisis energética.”
Esperar a que se alcance la estabilidad puede tener un coste. Los mercados de divisas se mueven más rápido que los datos económicos. Para cuando se haga visible el daño económico total, el euro ya podría haber caído considerablemente. Los inversores que mantienen una exposición excesiva a activos denominados en euros corren el riesgo de ver cómo el valor de sus carteras se erosiona únicamente debido a la depreciación de la moneda.”
Este es el momento de reevaluar con urgencia la exposición a las divisas. El euro está siendo puesto a prueba por fuerzas que van mucho más allá de las fluctuaciones diarias del mercado. Los inversores que reconozcan la magnitud del riesgo y ajusten su posicionamiento en consecuencia probablemente estarán mejor preparados para lo que podría ser un período prolongado de inestabilidad cambiaria.