De acuerdo con el Reporte Trimestral Macroeconómico del BCP, la demanda interna crecerá a su mayor ritmo en 12 años excluyendo el rebote post pandemia. Así se revisó al alza, de 3.7% a 4.3% este indicador para el 2025.
Carlos Prieto, gerente del Área de Estudios Económicos del BCP explicó que esta corrección al alza se debe a “(1) un desempeño mejor de lo esperado en el primer trimestre de este año (creció 6% a/a), (2) porque la economía gana momentum en un contexto de términos de intercambio en niveles históricamente altos, y (3) debido a una política fiscal más laxa y mayor gasto público (intención de elevar nuevamente el límite del déficit fiscal)”.
Además de ello, otros factores relevantes persisten como (1) inflación baja, lo que favorece la recuperación del salario real; (2) política monetaria más flexible del Banco Central de Reserva (BCRP), cuyos efectos positivos se reflejarán con rezago; (3) expectativas empresariales en terreno optimista, anticipando una recuperación moderada de la inversión privada, y (4) aceleración del crédito ante la reducción de la mora y mayor actividad económica observada, lo que reforzará la dinámica favorable de la fase intermedia del ciclo económico.
“Si bien se revisa la proyección de demanda interna al alza, se mantiene la proyección de PBI por el dinamismo de las importaciones. Así, el PBI crecería entre 3.2% y 3.5% este año. Siendo los principales riesgos a la baja (1) un mayor deterioro del entorno externo, y (2) una mayor inestabilidad política en un año preelectoral, que afecte rápidamente las expectativas económicas”, señaló Prieto Balbuena.
Es importante precisar que diversos indicadores apuntan a que la economía gana tracción. Así por ejemplo tenemos que: “las importaciones de bienes de capital habrían crecido alrededor de 24% a/a en may-25 y alcanzaron un máximo mensual histórico en términos de USD; la compraventa de inmuebles creció 15% a/a en may-25 y alcanzó las 23 mil unidades igualando su pico observado en may-22; la ventas de vehículos nuevos livianos aumentó 28% a/a may-25 (en los primeros 5 meses del año tuvieron su máximo aumento desde el 2023), mientras que en vehículos pesados avanzó 19% a/a”, explicó el ejecutivo del BCP.
Respecto a otros indicadores, el reporte del BCP revisó su proyección de inflación para 2025 de 2.3% a 2%, en el medio del rango objetivo del BCRP. En cuanto a la política monetaria, mantuvo su view que el BCRP podría recortar su tasa a 4.25% desde 4.5% actual. Sin embargo, la probabilidad que la tasa se mantenga en 4.5% se eleva en un contexto de mayor dinamismo de la demanda interna y mayor gasto público.
Finalmente, el BCP recortó su proyección para el tipo de cambio e indicó que cerrará el año en S/. 3.65.