Es muy posible que Bitcoin supere tanto al NASDAQ como al oro en las próximas semanas, si vemos una recuperación en los activos de riesgo luego de la reciente corrección, mientras las criptomonedas caían drásticamente el lunes, con Bitcoin cayendo hasta un 6% y Ether cayendo más de un 7%.
- Esto extiende una ola de ventas que duró varias semanas y que comenzó a principios de octubre, cuando se eliminaron alrededor de 19 mil millones de dólares de posiciones criptográficas apalancadas.
- La criptomoneda líder ha caído aproximadamente un 30% desde su pico del 7 de octubre cerca de $ 124,000 a alrededor de $ 87,000, un ajuste mucho más pronunciado que el observado en los mercados tradicionales.
- Durante el mismo período, el NASDAQ 100 ha caído alrededor de un 4% desde su máximo histórico, mientras que el oro también ha retrocedido por un margen similar desde su pico de mediados de octubre.
La escala de la corrección es exactamente la razón por la que se destaca el potencial de rebote de Bitcoin ya ha sufrido un restablecimiento mucho más agresivo que las acciones o el oro, esto es importante porque cuando mejora el apetito por el riesgo, los activos que más se han corregido tienden a responder primero y más rápido.
- Bitcoin se ha comportado cada vez más como un indicador líder para activos de riesgo más amplios, en particular las acciones tecnológicas estadounidenses.
En los últimos meses, los movimientos en el NASDAQ se han reflejado en la acción del precio de Bitcoin, pero con una amplitud significativamente mayor tanto al alza como a la baja, solo que de forma exagerada. Una caída del 4% en el sector tecnológico se tradujo en un ajuste cercano al 30% en Bitcoin, esta relación indica dónde se sitúa realmente la sensibilidad al riesgo.
La reciente ola de ventas se vio intensificada por las liquidaciones forzadas, ya que las posiciones apalancadas se liquidaron rápidamente. Los datos de los mercados de derivados muestran una fuerte caída del interés abierto durante la primera quincena de octubre, lo que indica una reducción sustancial del exceso especulativo, este tipo de apalancamiento históricamente ha marcado puntos de inflexión más que el comienzo de una debilidad prolongada.
- Las correcciones impulsadas por el desapalancamiento son incómodas, pero constructivas despejan el mercado y reducen la fragilidad a la vez reestructuran el posicionamiento de forma que la demanda genuina se reafirme.
Las tendencias macroeconómicas más generales también se están volviendo más favorables. Los rendimientos de los bonos estadounidenses, que subieron a principios del trimestre, se han estabilizado. Las expectativas sobre las condiciones financieras para fin de año se han suavizado, y los inversores vuelven a debatir el momento y la magnitud de los futuros ajustes de política monetaria de la Reserva Federal, a medida que el crecimiento se desacelera sin desplomarse.
Cuando la presión macroeconómica disminuye, incluso levemente, Bitcoin tiende a reaccionar agresivamente, no necesita un entorno perfecto. Necesita pasar del miedo a la asunción selectiva de riesgos, contrasta la configuración de Bitcoin con la del oro, que se ha beneficiado de cubrir la demanda durante la corrección, pero puede quedarse rezagado una vez que la confianza comience a reconstruirse.
El oro cumple su función durante la incertidumbre, pero en una fase de recuperación el capital busca ventajas, no refugio. En ese contexto, Bitcoin se sitúa mucho más cerca de los activos de crecimiento, pero conlleva una narrativa de escasez que ni las acciones tecnológicas ni el oro pueden replicar por completo.
Los saldos de las bolsas se mantienen cerca de mínimos de varios años, lo que sugiere una menor presión de venta inmediata, mientras que los tenedores a largo plazo se han mantenido prácticamente intactos a pesar de la volatilidad. La participación institucional continúa a través de vehículos de inversión regulados, lo que refuerza la opinión de que esta clase de activo conserva su relevancia estratégica más allá de las fluctuaciones de precios a corto plazo.
- Este mercado se está recalibrando debido a la volatilidad, no se está abandonando, la arquitectura subyacente de la demanda sigue ahí.
Los niveles técnicos actúan ahora como un punto focal para los operadores que evalúan el próximo movimiento, con Bitcoin manteniéndose muy por encima de los principales promedios a largo plazo a pesar de la fuerte caída y la asimetría para los inversores dispuestos a tolerar la volatilidad.
- Bitcoin ya ha hecho un mayor trabajo a la baja que el Nasdaq o el oro, cuando los activos de riesgo experimenten un repunte tras esta corrección, Bitcoin tendrá sólidas posibilidades de superar a ambos en las próximas semanas.