- El oro retrocedió desde su reciente alza (cayendo más de 3 % en un día y rebotando justo por debajo de los 4.080 dólares la onza), pero es probable que esto no sea el final del repunte, sino más bien un respiro natural antes del siguiente tramo alcista, nadie debería considerar el retroceso de hoy como un fracaso del mercado alcista del oro.
Después de esa racha extraordinaria, el mercado necesitaba una pausa, un momento para recuperar el aliento, y eso es exactamente lo que estamos viendo ahora, en las últimas semanas, los precios de los lingotes se dispararon, impulsados por una combinación de acumulación por parte de los bancos centrales, nerviosismo geopolítico, un dólar más débil y expectativas de recortes de tasas.
- Pero cuando un activo se mueve tan rápido, no sorprende que baje. «La sobre extensión técnica era inevitable»
Con precios cotizando muy por encima de su tendencia a largo plazo, era necesario un cierto grado de toma de ganancias y consolidación a corto plazo, lo que sustenta el optimismo es la naturaleza estructural, no especulativa, de este movimiento. Datos recientes muestran que los compradores oficiales siguen en el mercado: según el Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales mundiales añadieron 19 toneladas netas de oro en agosto, lo que representa un repunte respecto a la cifra más baja de julio y un recordatorio de que los flujos oficiales se han reanudado.
- Mientras tanto, una encuesta realizada a administradores de reservas revela que actualmente el 44 % gestiona activamente sus tenencias de oro, frente al 37 % del año anterior, aquí está la clave: esta caída es saludable, no alarmante. Despeja posiciones especulativas sobrecalentadas y deja espacio para que las fuerzas más poderosas retomen el control.
- Para contextualizar, la demanda de los bancos centrales se ha convertido en un motor discreto pero potente, las instituciones oficiales han estado comprando discretamente cerca de 1.000 toneladas anuales en los últimos años, lo que respalda la historia fundamental detrás del alza del lingote. A pesar de la reciente corrección, los factores que impulsan el alza del oro persisten: rendimientos reales más débiles, mayor riesgo de inflación y excesos en los balances gubernamentales.
- Los gobiernos siguen emitiendo deuda a niveles nunca vistos en décadas; las presiones inflacionarias no han desaparecido; y los bancos centrales, incómodos con el predominio del dólar estadounidense en las reservas, siguen recurriendo al oro, cuando ves que un banco central realiza compras de oro incluso a precios tan elevados, sabes que se trata de una diversificación estratégica, no de perseguir un impulso a corto plazo.
- De hecho, las reservas de oro de la India superaron recientemente la marca de los 100 mil millones de dólares, impulsadas por el aumento de los precios de los lingotes y una mayor participación del oro en las reservas totales (14,7 % para la India). estos datos revelan cómo el comportamiento oficial respalda la visión a largo plazo del oro. Esto no significa que los riesgos desaparezcan.
“Reconocemos que la volatilidad, los retrocesos a corto plazo y los reinicios técnicos son parte del viaje”
Pero cuando la base de la demanda está anclada en la diversificación de reservas, la política soberana y la cobertura contra la inflación, entonces los escenarios de caída libre se desvanecen, por lo tanto, la reciente caída de precios como una recalibración lógica: el mercado ha asimilado el impulso inicial y ahora está listo para la siguiente ola alcista. La narrativa no ha cambiado», enfatiza el director ejecutivo. Lo que ha cambiado es el ritmo del movimiento,
Cuando la situación se calme, los precios volverán a subir. Las compras de los bancos centrales crean un piso defendible para los lingotes de oro.