- Informe de liquidez y crédito de noviembre 2025 destaca un crecimiento interanual del 5,9%, impulsado por el crédito en moneda extranjera y al segmento personas. La liquidez también muestra una dinámica positiva, aunque la dolarización de los depósitos retrocede. Un dato crítico: la tasa de interés para microempresas se mantiene en un elevado 56,81%.
- El crédito dirigido al sector privado en Perú aceleró su ritmo de expansión por séptimo mes seguido, al pasar de una tasa de crecimiento interanual de 5,6% en octubre a 5,9% en noviembre, según la Nota de Nota de Estudios N°93: Liquidez y crédito del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Este resultado se sustenta en un aumento mensual de 0,9% en el saldo crediticio.
- Un análisis más detallado, que excluye el saldo del Programa Reactiva Perú, revela un dinamismo aún mayor: el crédito al sector privado habría crecido 6,4% en términos interanuales. El reporte del BCRP, desglosa la evolución por destinatarios y monedas, señalando que el crédito a personas aumentó 6,7% (frente a 6,4% en octubre), mientras que el otorgado a empresas creció 5,4% (desde 5,0%).
Dinámica crediticia: divisas y segmentos en foco
- El comportamiento del crédito muestra claras diferencias según la moneda de denominación. Mientras el crédito en soles al sector privado creció a un ritmo interanual de 4,5% en noviembre, el crédito en moneda extranjera lo hizo a un vigoroso 10,9%. Este último fue impulsado principalmente por el segmento corporativo, que registró un aumento del 12,0%.
- Al desagregar por tipo de empresa, el crédito a corporativos y grandes empresas lideró el crecimiento con un aumento interanual de 6,5%, representando más de la mitad del saldo total a empresas. Le siguieron las medianas empresas (4,4%) y las pequeñas y microempresas (3,8%). Un dato a resaltar es que, excluyendo Reactiva Perú, el crecimiento interanual del crédito a empresas habría sido de 6,2%.
- En el segmento personas, el crédito de consumo creció 6,6% interanual, con los créditos vehiculares (3,8%) y los asociados a tarjetas (7,1%) mostrando un buen desempeño. El crédito hipotecario mantuvo una senda de expansión sólida, con una tasa del 6,9%.
Liquidez en alza y un panorama dual en tasas de interés
- Por el lado de la liquidez, los recursos a disposición del sector privado aumentaron 2,2% en noviembre, acelerando su crecimiento interanual a 8,5%. Este incremento se explica por alzas en el circulante (2,0%), los depósitos a la vista (3,4%) y los de ahorro (2,6%). La liquidez en soles creció 3,6%, mientras que la denominada en moneda extranjera se contrajo levemente (-1,1%).
- El informe también detalla la evolución de las tasas de interés activas, revelando una marcada dualidad. Hasta el 22 de diciembre, la tasa de interés de referencia del BCRP se ubicó en 4,25%, acumulando una reducción de 0,75 puntos porcentuales (p.p.) en los últimos doce meses. Esta baja se ha transmitido a varios segmentos: las tasas para corporativas, grandes y medianas empresas cayeron entre 0,15 y 0,79 p.p., y también se redujeron para consumo (-0,22 p.p.) e hipotecario (-0,31 p.p.).
Sin embargo, la tasa de interés activa para microempresas se mantiene en un nivel excepcionalmente elevado:
- Según la tabla del BCRP, en noviembre de 2025 este indicador se ubicó en 56,81%, sin mostrar una tendencia decreciente. El propio banco central señala que esta tasa «es determinada por otros factores específicos de cada línea de negocio, más allá de la política monetaria», reflejando percepciones de riesgo más altas en este segmento.
Otros indicadores clave
- La dolarización del crédito se mantuvo estable en 23,7%, mientras que la de los depósitos bajó de 36,0% a 34,8%. Por su parte, el ahorro financiero (que incluye depósitos a plazo, AFPs y fondos mutuos) creció 10,5% interanual, destacando el fuerte dinamismo de los fondos mutuos (31,1%).