- El explosivo aumento del oro y la fuerte caída de la renta variable mundial envían un mensaje contundente desde los mercados: los inversores ahora creen que el presidente estadounidense, Donald Trump, podría tomar medidas para tomar Groenlandia, advierte el director ejecutivo de una de las organizaciones independientes de asesoría financiera más grandes del mundo.
Se produce tras un fin de semana de dramática escalada después de que el presidente estadounidense anunciara que impondría aranceles a ocho países europeos, entre ellos Alemania, Francia y el Reino Unido, a partir del próximo mes, a menos que apoyaran su ambición de tomar el control de la isla ártica.
Los mercados reaccionaron con rapidez y contundencia. El oro llegó a subir un 2,1%, alcanzando un récord de 4.690 dólares por onza troy, mientras que la plata se disparó un 4,4%, mientras los inversores se apresuraban a buscar refugios.
Las acciones europeas abrieron con una fuerte caída, con el Stoxx Europe 600 bajando un 1,5%. Los futuros estadounidenses que siguen el S&P 500 y el Nasdaq 100 cayeron un 0,9% y un 1,2% respectivamente, incluso con los mercados al contado estadounidense cerrados por el Día de Martin Luther King Jr.
Los mercados están emitiendo un veredicto sobre la credibilidad. Parece, por el posicionamiento actual, que los inversores creen que el presidente está preparado para pasar de la amenaza a la acción. El oro no suele comportarse así solo por los titulares. Se mueve así cuando los mercados creen que se avecina una consecuencia.
La inversión en metales preciosos refleja convicción más que cautela, la escala y la velocidad del repunte demuestran que los inversores no esperan confirmación. El capital ya se está posicionando para aranceles, represalias y un deterioro de las relaciones entre EE. UU. y Europa.
La disputa por Groenlandia plantea un nivel de riesgo diferente al de las tensiones comerciales anteriores. Esto combina la economía con el territorio y la seguridad nacional. Históricamente, los mercados consideran esta combinación más desestabilizadora y mucho más difícil de deshacer.
La importancia estratégica de Groenlandia para las rutas marítimas del Ártico, sus recursos naturales y su posicionamiento militar aumenta la apuesta. Los inversores consideran que la disputa podría extenderse mucho más allá de la política comercial y convertirse en una confrontación más amplia con consecuencias duraderas para el crecimiento, las cadenas de suministro y la confianza.
- El oro actúa como una prima de seguro contra la escalada. Los inversores parecen esperar represalias de Europa y un ciclo difícil de contener.
- Los mercados de valores son los primeros en sentir la presión. Las acciones europeas absorben el impacto inmediato, mientras que los futuros estadounidenses indican un riesgo de contagio a pesar del cierre por vacaciones. Las divisas sensibles al riesgo se deprecian a medida que la demanda se desplaza hacia los refugios, lo que refuerza el carácter global de la revalorización.
- Los aranceles dirigidos a los aliados desafían las suposiciones en las que los mercados se han basado durante décadas. La previsibilidad sustenta los precios de los activos. Cuando la política se convierte en una herramienta de presión entre socios, las primas de riesgo aumentan muy rápidamente.
- La crisis de Groenlandia llega en un momento en que la confianza de los inversores ya se encuentra en una situación frágil. Las elevadas valoraciones dejan poco margen para la complacencia, y los mercados muestran una creciente disposición a responder con prontitud al riesgo político en lugar de restarle importancia.
Parece que los mercados ahora creen que Trump habla en serio sobre Groenlandia, y las carteras de inversión se están ajustando.