- Los empleadores estadounidenses agregaron solo 50.000 puestos de trabajo en diciembre, y como el impulso de la contratación se está desvaneciendo rápidamente, la Reserva Federal ahora enfrenta una creciente presión para acelerar los recortes de las tasas de interés en su próxima reunión en lugar de continuar con una flexibilización cautelosa e incremental. Mientras los datos laborales de hoy transforman el debate sobre las tasas.
- La Reserva Federal ya comenzó a relajar las políticas monetarias, pero las cifras de empleo de diciembre deben cambiar la naturaleza de esa relajación, los primeros recortes fueron de calibración. Lo que viene a continuación es de protección. Cuando la creación de empleo se desacelera a este nivel, la política no puede seguir siendo gradual. El ritmo debe aumentar.
Este momento exige una nueva urgencia. El perfil de riesgo de la economía estadounidense ha cambiado, y la política monetaria debe actuar con mayor rapidez para mantenerse al día.
- La contratación se desaceleró drásticamente durante el último trimestre, lo que hizo del año pasado uno de los períodos más débiles para la expansión del empleo fuera de las condiciones de recesión.
- Los empleadores de múltiples sectores están retrasando los planes de contratación, citando presiones de costos, incertidumbre política y condiciones financieras más estrictas.
- Las empresas no están eliminando trabajadores a gran escala, pero se niegan a contratar nuevos.
- Así es como se profundizan las desaceleraciones. El impulso se desvanece silenciosamente antes de que los daños se hagan visibles.
- La tasa de desempleo cayó al 4,4%, pero esa cifra oculta el verdadero estado de la demanda laboral. Las cifras del desempleo están por debajo de la realidad.
El crecimiento de la nómina muestra el futuro. Contratar a este ritmo indica fragilidad, no fortaleza. La participación sigue siendo baja, las oportunidades de empleo son limitadas y la confianza está decayendo.
Las tendencias inflacionarias refuerzan los argumentos a favor de una acción más rápida. Las presiones inflacionarias se han aliviado significativamente desde sus máximos, con una desaceleración de la inflación de bienes y una moderación constante de la inflación de servicios.
La lucha contra la inflación ha entrado en una nueva fase. Las tasas diseñadas para controlar la crisis ahora se suman a una economía que pierde impulso. Mantener una política monetaria restrictiva en estas condiciones magnifica el riesgo de caída.
La banca central funciona mejor cuando la acción se anticipa al daño. Los retrasos convierten las desaceleraciones manejables en un estancamiento prolongado.
- Las condiciones financieras siguen siendo restrictivas para los hogares y las empresas, particularmente fuera de las grandes corporaciones.
El crédito sigue siendo caro, las pequeñas y medianas empresas son las primeras en sufrirlo.Cuando los costos de los préstamos se mantienen elevados, la inversión se ralentiza, se congelan las contrataciones y se pierde confianza en el sistema”.
- Los cambios estructurales también están transformando la demanda laboral.
- La automatización y la IA mejoran la productividad, pero inhiben la creación de empleo a corto plazo.
La política económica debe reflejar ese cambio. Los mercados laborales ya no responden a los cambios de tasas como lo hacían hace unos años.
La Fed seguirá flexibilizando la política monetaria, pero el ritmo debe cambiar ahora, los movimientos graduales pertenecen a una etapa diferente del ciclo. Los datos de diciembre impulsan la aceleración”.
- El camino más amplio para las tasas se está volviendo más claro.
Tres reducciones antes de fin de año son el escenario base, la debilidad del empleo, el enfriamiento de la inflación y las condiciones financieras restrictivas crean argumentos convincentes para un ajuste más rápido, retrasar la acción conlleva consecuencias.
La historia nos enseña que los bancos centrales rara vez se equivocan al actuar un poco antes de lo previsto. El informe de empleo de diciembre marca, por tanto, un punto de inflexión decisivo. Las señales económicas ahora abogan por la rapidez. La tarea por delante consiste en proteger el impulso antes de que la erosión se arraigue. Los datos de empleo dejan poco margen para la demora».