- Los inversores globales están abandonando las acciones estadounidenses a pesar del optimismo bursátil expresado por el presidente Trump en su discurso sobre el Estado de la Unión de anoche, utilizó su discurso sobre el Estado de la Unión para destacar los máximos históricos de los mercados bursátiles estadounidenses, presentando el desempeño de las acciones como una clara evidencia de la fortaleza económica bajo su administración.
- Sin embargo, nuevos datos sobre el posicionamiento de los inversores indican una de las rotaciones más significativas lejos de las acciones estadounidenses en décadas. Aunque los índices de referencia estadounidenses han alcanzado niveles récord en los últimos meses, este año su rendimiento ha quedado por debajo del de los principales índices europeos y asiáticos.
- El S&P 500 ha operado en un rango estrecho y en gran medida sin dirección, modestamente negativo en el año, incluso mientras los mercados extranjeros avanzan. Las encuestas periódicas realizadas a gestores de fondos globales muestran la mayor asignación positiva a activos de la eurozona jamás registrada. En los últimos meses, las posiciones sobreponderadas en acciones europeas han aumentado, mientras que las asignaciones infraponderadas a acciones estadounidenses se han más que triplicado.
Nigel Green, fundador y director ejecutivo de deVere Group, afirma: «El presidente Trump tiene razón al destacar los niveles récord del mercado. Pero los mercados son mecanismos que miran al futuro. Cuando examinamos los flujos de capital en lugar de los discursos, observamos una clara y mensurable ampliación de la exposición más allá de EE. UU.».
“Los participantes del mercado informan que, si bien no se está produciendo una fuga de capitales a gran escala, los flujos globales incrementales se están desviando cada vez más de los Estados Unidos”.
Continúa: “Durante más de una década, el excepcionalismo estadounidense ha sido el ancla de las carteras globales, impulsado en gran medida por el dominio del sector tecnológico”.
“A medida que aumenta la volatilidad en torno a los nombres relacionados con la IA y el crecimiento económico se modera al 1,4 % anualizado, los asignadores están reevaluando el riesgo de concentración”.
- Este cambio refleja múltiples presiones convergentes. La extraordinaria dependencia de un grupo reducido de acciones tecnológicas de gran capitalización ha dejado a los índices estadounidenses vulnerables a retrocesos sectoriales.
- Al mismo tiempo, la mejora del impulso fiscal en algunas partes de Europa, en particular Alemania, y la estabilización de los indicadores de sentimiento en toda la eurozona están alentando una reponderación de la exposición global.
- Es importante destacar que los recientes ajustes de política de Washington, incluyendo la recalibración de los aranceles, no han impulsado un repunte sostenido del liderazgo de la renta variable estadounidense. Las tendencias relativas del desempeño sugieren que la reasignación es estructural, más que reactiva.
El CEO de deVere añade: Por supuesto, Estados Unidos sigue siendo un motor fundamental del crecimiento global.
Pero los mercados de capitales evolucionan. Los inversores no están reduciendo su exposición a EE. UU. por pura confianza; están, sensatamente, aumentando la diversificación porque las oportunidades ajustadas al riesgo se están ampliando en otros mercados.
Las entradas récord en los fondos de renta variable europeos subrayan la magnitud del cambio. Por primera vez en décadas, los inversores institucionales cuestionan activamente el predominio de la renta variable estadounidense en las asignaciones de índices de referencia globales.
- El contraste entre el énfasis del Estado de la Unión en los máximos históricos y el reequilibrio más silencioso dentro de las carteras globales resalta una característica definitoria de los mercados de 2026: los niveles de los índices principales por sí solos ya no determinan la dirección del capital.
- A medida que avance el año, la amplitud sostenida de las ganancias y el renovado liderazgo del sector determinarán si las acciones estadounidenses recuperan su impulso relativo.
- Por ahora, los datos muestran que el capital global se está reposicionando gradualmente, y el balance de flujos sugiere que el cambio está cobrando ritmo.
Nigel Green concluye: «El discurso sobre el Estado de la Unión del presidente Trump celebró la situación actual de los mercados. Los inversores se están posicionando para el futuro».
“Esas son, quizás, dos conversaciones muy diferentes”.