El Índice de Precios del Gasto de Consumo Personal (PCE) aumentó un 0,2 % en julio y un 2,6 % interanual, mientras que el indicador subyacente aumentó un 0,3 % mensual y un 2,9 % interanual. Ambos resultados coincidieron con las previsiones y confirman que la inflación se está desacelerando gradualmente.
Los mercados reforzaron de inmediato las expectativas de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) implementará un recorte de 25 puntos básicos en su reunión del 16 y 17 de septiembre. Los futuros ahora implican una probabilidad de acción del 85-90%.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ya ha sugerido que el banco central está preparado para actuar, destacando que los riesgos para el mercado laboral son cada vez más acuciantes. El crecimiento de la nómina se ha desacelerado a un promedio de 35.000 empleos mensuales desde mayo, con una tasa de desempleo del 4,2%.
El gobernador Christopher Waller ha pedido abiertamente una medida en septiembre, con recortes adicionales en los meses siguientes si las condiciones persisten.
Nigel Green, director ejecutivo del gigante mundial de asesoría financiera deVere Group, afirma: «Los datos de inflación de hoy refuerzan el argumento a favor de que la Fed comience a flexibilizar la política monetaria en septiembre.
“Con la inflación en una trayectoria descendente constante y con claras señales de un enfriamiento del mercado laboral, el banco central tiene margen para comenzar a reducir las tasas.
Esperamos que la Fed recorte 25 puntos básicos este mes, pero la pregunta más importante es hasta dónde y a qué ritmo continuará. Si los datos de empleo siguen siendo débiles, hay margen para tres o incluso cuatro recortes en los próximos 12 meses.
“Este cambio tiene implicaciones importantes para los inversores.
Es probable que el dólar se debilite, impulsando las divisas sensibles al riesgo y los activos de los mercados emergentes. Las acciones deberían beneficiarse, aunque habrá volatilidad a corto plazo. El oro, que ya ha subido más del 3% este mes, mantendrá la demanda a medida que los inversores buscan diversificar sus carteras.
“Bitcoin y otros activos digitales también se beneficiarán a medida que las tasas más bajas reduzcan el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento”.
La Fed enfrenta presiones políticas y económicas mientras prepara su próximo movimiento.
El intento del presidente Trump de destituir a la gobernadora Lisa Cook ha suscitado inquietudes sobre la independencia del banco central, a pesar de que hasta ahora los mercados han aceptado la medida con calma. Al mismo tiempo, los aumentos de precios impulsados por los aranceles se están filtrando, lo que ha generado dudas entre algunos responsables políticos sobre la posibilidad de recortar los precios demasiado pronto.
Sin embargo, la mayoría de los analistas esperan ahora que la Fed priorice la estabilidad del empleo. JPMorgan ha modificado su pronóstico de un solo recorte a finales de año a cuatro a partir de septiembre, lo que refleja la rápida evolución de las perspectivas.
Para los mercados globales, hay mucho en juego. El índice del dólar se encamina a su mayor caída mensual desde abril, las acciones se han recuperado durante agosto y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense están bajando a medida que los inversores se preparan para una nueva fase de política monetaria.
Nigel Green concluye: «La Reserva Federal está a punto de pasar de mantener la postura a apoyar el crecimiento. Para muchos inversores, esto supone un momento de reasignación entre las clases de activos».