En 2025, el PIB se expandirá 5,5%, impulsado por el consumo y la inversión, en un contexto de consolidación desinflacionaria y disciplina fiscal-monetaria. No obstante, persiste el reto de sostener el equilibrio fiscal en un año electoral y avanzar significativamente en la normalización del mercado cambiario.
El respaldo popular al gobierno de Milei permanece alto, manteniéndolo como el presidente con mayor aprobación tras 15 meses de mandato desde Néstor Kirchner.
La reactivación económica observada desde la segunda mitad de 2024 se prolongó en el inicio de 2025, respaldando nuestra proyección de crecimiento de 5,5% este año, sustentada en una recuperación del consumo y el incremento de la inversión, aunque heterogénea entre sectores.
Proyectamos escasos cambios en la política cambiaria hasta octubre, más allá de algunos reajustes menores en el marco de un programa con el FMI. El gobierno priorizará mitigar la usual volatilidad preelectoral. Se espera un desmantelamiento muy gradual de controles de capitales, que se aceleraría luego de los comicios. Nuestra estimación de tipo de cambio para fin de 2025 se ubica en 1400 ARS/USD.
La combinación de astringencia monetaria y tipo de cambio administrado ha favorecido la desaceleración de los precios, por lo que se espera una inflación anual de 30% este año. No obstante, la recuperación de la actividad y salarios reales, junto con ajustes pendientes en precios regulados, impondrán ciertos límites a la velocidad de la desinflación.