El oro se cotizó a solo 23 dólares de su máximo histórico el lunes, mientras los inversores se posicionaban para nuevos recortes de tasas en Estados Unidos y un dólar más débil.
En este contexto, el gigante mundial de asesoría financiera deVere Group, predice que el metal podría subir a 5.000 dólares la onza antes de que finalice el primer trimestre de 2026.
“La proximidad del oro a máximos históricos subraya la dirección del viaje”, afirma Nigel Green, director ejecutivo de deVere Group.
Prevemos que la demanda sostenida, la caída de los rendimientos reales y las tensiones fiscales y geopolíticas impulsarán el oro hasta los 5.000 dólares para finales del primer trimestre de 2026. Las condiciones ya están dadas y el impulso está cobrando impulso.
El oro al contado subió un 0,9% hasta los 3.477,56 dólares por onza a media mañana del lunes, su nivel más alto desde abril, cuando superó brevemente los 3.500 dólares. Los futuros siguieron la tendencia, mientras que la plata superó los 40 dólares por primera vez desde 2011.
El índice del dólar se debilitó a su nivel más bajo en más de un mes, sumando soporte al hacer que los lingotes cotizados en dólares sean más atractivos para los compradores extranjeros.
“El oro tradicionalmente se beneficia en un entorno de tasas bajas, y prevemos recortes por parte de la Reserva Federal este mes”, explica.
Cada recorte reduce el atractivo del efectivo y los bonos. Esto, combinado con la inflación persistente, el elevado endeudamiento público y la incertidumbre geopolítica, refuerza la posición del oro.
Los bancos centrales son un factor clave. El Banco Popular de China ha seguido comprando lingotes mes tras mes, mientras que otros en Asia y Oriente Medio están expandiendo sus reservas al ritmo más rápido y sostenido en décadas.
Prevemos que esta acumulación continuará a medida que los gobiernos busquen diversificar sus finanzas más allá del dólar e incorporar independencia a sus balances.
“El oro no requiere promesas ni permisos, cualidades muy valoradas en el fracturado sistema actual”, afirma Nigel Green.
En cuanto a la oferta, persisten las limitaciones. La producción minera se ha estancado, los nuevos descubrimientos son escasos y las presiones ambientales y de costos limitan el crecimiento futuro.
“Cuando una fuerte demanda soberana se encuentra con una oferta estancada, la trayectoria a largo plazo, en nuestra opinión, es más alta”, señala Nigel Green.
Los inversores privados también están reestructurando sus carteras. Las casas de moneda soberanas registran ventas sólidas, los ETF reportan entradas de capital y los asignadores institucionales aumentan sus asignaciones. «Prevemos que esta reestructuración se acelerará a medida que más inversores consideren el oro como una inversión principal, no solo como una cobertura», comenta.
Los mercados están siguiendo de cerca el informe de empleo de Estados Unidos del viernes, que se espera que refuerce los argumentos a favor de recortes de tasas a partir de septiembre.
“Si el crecimiento se debilita aún más, la Fed recortará los tipos”, afirma Nigel Green.
“Esperamos que esto sea otro catalizador para que el oro se mueva firmemente por encima de niveles récord y prepare el terreno para los $5,000”.
Es probable que la incertidumbre sobre la política comercial aumente el apoyo. La administración del presidente Donald Trump continúa las conversaciones con sus socios a pesar de un fallo judicial estadounidense en contra de los aranceles, lo que mantiene un clima de incertidumbre.
“Prevemos que las continuas fricciones comerciales, las presiones fiscales y las rivalidades geopolíticas animarán a los inversores públicos y privados a aumentar su exposición a activos políticamente neutrales y reconocidos globalmente como el oro”, explica el CEO de deVere.
Lo más importante, según deVere, es cómo ha cambiado la mentalidad del inversor. Los niveles que antes se consideraban techos ahora se consideran pisos.
“El impulso se refuerza a sí mismo”, añade Nigel Green. “Cada vez que el oro sube, entra más capital, lo que confirma la tendencia. Es probable que este ciclo acelere el movimiento hacia los 5.000 dólares”.
Nigel Green concluye: “En nuestra opinión, el oro refleja la realidad de la economía actual: alta deuda, monedas inestables e inflación estructural.
La mayoría de los inversores ya no se debaten si deberían mantenerlo. La pregunta ahora es cuánta exposición desean.