El discurso inaugural del primer ministro del Reino Unido, Keir Starmer, en la conferencia del Partido Laborista de hoy está siendo seguido con gran atención por los inversores, las empresas y los mercados de bonos globales.
«Este no es un simple discurso en una conferencia del partido. Es un momento decisivo para la credibilidad». los mercados de bonos, que ya cobran una prima al Reino Unido por sus préstamos, reajustarán inmediatamente sus precios si perciben que se repiten los errores políticos de los últimos años, en particular los de la era Truss. Esto aumentaría los costes para el gobierno, las empresas y los hogares.
La presión surge después de que la Ministra de Hacienda, Rachel Reeves, anunció un aumento de 25.000 millones de libras en el impuesto sobre la nómina en su primer Presupuesto, lo que contribuyó a la caída de las vacantes, al aumento del desempleo y al creciente malestar en el sector corporativo británico.
“Las multinacionales de los sectores farmacéutico y energético ya han retrasado las inversiones en el Reino Unido, mientras que la abolición del estatus de no domiciliado ha acelerado la fuga de capitales que ahora está dejando un agujero visible en las finanzas públicas”. Continúa: “Las empresas necesitan certidumbre, no sorpresas. Las repetidas redadas fiscales, desde impuestos extraordinarios sobre la energía hasta mayores ganancias de capital para los empresarios, han paralizado la economía.
“Lo que los mercados y las empresas británicas quieren oír hoy es que no habrá más shocks”. El sector bancario es particularmente sensible a la especulación sobre nuevos gravámenes, incluidos recortes a los intereses que recibe sobre los depósitos mantenidos en el Banco de Inglaterra.
- Los ahorradores para pensiones y los gestores de activos también esperan garantías claras de que el régimen fiscal que apoya el ahorro para la jubilación a largo plazo se mantendrá intacto.
Los inversores castigarán la ambigüedad. Cualquier indicio de flexibilización fiscal o nuevas cargas para las empresas se reflejará inmediatamente en los rendimientos de los bonos del Estado.
Starmer debe, en cambio, demostrar disciplina y una visión de crecimiento a largo plazo. Esta es la única manera de recuperar la confianza del mercado y canalizar la inversión hacia la economía real, afirma el director ejecutivo de deVere, Nigel Green.
Esta semana, el rendimiento de los bonos del Estado británico a 10 años ronda el 4,73%, un nivel que pone de relieve la prima que exige actualmente el capital para prestar al gobierno. El endeudamiento a más largo plazo se encuentra aún más presionado: el bono del Estado a 30 años superó recientemente el 5,74%, acercándose a niveles no vistos desde finales de la década de 1990. Estos tipos ya reflejan la ansiedad por la dirección fiscal; cualquier indicio de flexibilización política podría provocar un nuevo aumento de los tipos de interés de la noche a la mañana.
Los mercados recuerdan la agitación que desencadenó el mini presupuesto del gobierno de Truss en 2022, cuando unos planes mal calculados hicieron caer la libra esterlina, dispararon los costos de los préstamos y forzaron una intervención de emergencia del Banco de Inglaterra.
- “Esta advertencia sigue vigente”, señala Nigel Green. “Ningún líder debería volver a subestimar la rapidez con la que el capital global se alejará si percibe riesgo”.
Sin embargo, la oportunidad es igualmente clara. El Reino Unido tiene la oportunidad de recuperar su reputación como destino confiable para la inversión. Menores costos de endeudamiento, una renovada inversión extranjera directa y una renovada confianza empresarial están a la vista «si el primer ministro puede cumplir hoy compromisos creíbles».
Nigel Green concluye: “Este discurso debe enviar una señal clara a los tenedores de bonos y a las empresas de que Gran Bretaña es estable, seria y abierta al crecimiento.
El éxito probablemente traería consigo beneficios como una financiación más barata, un mayor apetito inversor y un impulso para una economía que lo necesita con urgencia. “Los que toman las decisiones financieras del mundo estarán pendientes de sus palabras”.