Moody’s Local Perú espera que el mercado de emisiones locales de deuda se mantenga en crecimiento en 2026. Si bien las colocaciones en el mercado de deuda aún no han logrado recuperar los niveles pre pandemia, en 2025 las compañías tomaron ventaja de la coyuntura económica para asegurar el fondeo a través del mercado de capitales local anticipándose a la volatilidad esperada de un año electoral. En lo que va del 2026, la mayor confianza empresarial y crecimiento económico han sido factores relevantes que han sostenido las colocaciones de deuda.
- Aunque 2027 presentaría condiciones financieras más exigentes debido a la confluencia de diversos factores exógenos, continuaría ofreciendo oportunidades selectivas de financiamiento. Mayores tasas, presiones inflacionarias, el conflicto geopolítico en Medio Oriente y un Fenómeno El Niño de magnitud extraordinaria podrían incidir en las emisiones; sin embargo, la necesidad de mitigar riesgos de calces y moneda podrían seguir impulsando el mercado de emisiones.
- El entorno de tasas de interés podría ser más desafiante, elevando los costos de financiamiento. El incremento de la tasa de la Reserva Federal de setiembre, en un contexto de inflación persistente y presiones sobre los precios de la energía y combustibles, evidencia una pérdida de impulso del ciclo de flexibilización monetaria.
- Si bien los actuales niveles de tasas aún permiten emisiones, estas podrían resultar menos atractivas frente al financiamiento bancario, particularmente para emisores de menor escala, mayor riesgo crediticio y plazos más cortos. En este contexto, cobrarían mayor relevancia las operaciones a plazos medios, destinadas a extender perfiles de amortización, asegurar tasas fijas y reducir concentraciones de vencimientos. Para plazos más largos, la demanda de inversionistas institucionales favorecería estructuras con mayores mecanismos de protección.
- La menor profundidad del ahorro previsional continuaría limitando la demanda por emisiones de largo plazo. Aunque el fondo del Sistema Privado de Pensiones mostró una recuperación a junio de 2026, todavía se mantiene por debajo de los niveles de 2019, afectado por los sucesivos retiros de fondos. Nuevos retiros reducirían la capacidad de absorción de instrumentos de largo plazo y aumentarían la preferencia por liquidez.
- Las compañías aseguradoras seguirían ganando relevancia como inversionistas institucionales. El crecimiento de las inversiones de las aseguradoras, particularmente en emisores locales, viene fortaleciendo su presencia en el mercado de capitales.
Nota: La investigación y los comentarios elaborados por Moody’s Local, la agencia calificadora de riesgo crediticio doméstica con presencia en América Latina, no reflejan las opiniones de Moody’s Ratings, la agencia global de calificación crediticia. Ambas son entidades y unidades separadas de Moody’s Corporation. Para evitar confusiones, utilice siempre el nombre completo “Moody’s Local” al citar opiniones o comentarios de Moody’s Local.