Los inversores en IA deberían seguir tres prioridades durante el resto de 2026, ya que las fuertes fluctuaciones están poniendo de manifiesto qué partes del mercado de la IA se basan en una demanda real y cuáles no, se producen en un momento en que el repunte de la IA de este año se está fragmentando drásticamente, y esta semana está dejando clara la razón de la urgencia.
- Se prevé que la inversión global en IA supere los 2,5 billones de dólares en 2026; sin embargo, la desconexión entre los aproximadamente 400.000 millones de dólares invertidos en infraestructura y los apenas 100.000 millones de dólares en ingresos empresariales derivados de la IA se ha vuelto imposible de ignorar.
- Una reciente encuesta realizada a gestores de fondos de Bank of America reveló que el 45% de los encuestados ahora señala una burbuja de IA como el mayor riesgo extremo del mercado, frente a solo el 11% de hace unos meses, y más de la mitad afirma creer que las acciones de IA ya cotizan en territorio de burbuja.
- Esta semana se observa claramente este patrón, y es precisamente por eso que los inversores no pueden permitirse el lujo de esperar a que haya claridad antes de ajustar su estrategia y las bolsas asiáticas cayeron el jueves, ya que el reciente repunte tecnológico de Wall Street se detuvo, con el índice MSCI Asia Pacífico bajando un 0,2% y el Kospi de Corea del Sur cayendo un 1%.
- El S&P 500 retrocedió desde un máximo histórico, y un índice de acciones de semiconductores perdió más del 1%, incluso mientras la propia Nvidia avanzaba. SpaceX se desplomó un 14% a pesar de presentar sólidos resultados, antes de que se pusieran a la venta el jueves acciones por un valor aproximado de 101.000 millones de dólares.
- Una sola sesión resumió a la perfección la situación: unos resultados sólidos siguen provocando una fuerte caída del precio de las acciones, y un sector de semiconductores que, en general, se mantiene estable, pero que aún no logra evitar un retroceso generalizado en todo el sector.
Esta misma división se ha repetido en las últimas semanas.
- Las acciones de Nvidia cayeron un 5% en una sola sesión tras los informes que indicaban que la compañía buscaba una garantía de pago de hasta 250.000 millones de dólares para el arrendamiento del centro de datos de OpenAI, además de conversaciones para obtener hasta 350.000 millones de dólares en financiación adicional.Esto hizo que la capitalización bursátil de la compañía cayera por debajo de la de Apple por primera vez en más de un año. La prima de su swap de incumplimiento crediticio a cinco años se disparó en la mayor cantidad registrada en un solo día tras conocerse la noticia.
- SK Hynix registró ingresos trimestrales récord, un 257% más que el año anterior, con un margen operativo del 76%, pero aun así cayó un 9% en la teleconferencia sobre resultados, lo que subraya la rapidez con la que ha cambiado el sentimiento incluso para las empresas que presentan buenos resultados.
- Este es el momento en que los inversores deben dejar de dar por zanjadas las operaciones con IA y empezar a aplicar un escrutinio real. Los mercados ya no dan a las empresas de IA el beneficio de la duda solo porque estén invirtiendo mucho y lo ocurrido esta semana, y en las anteriores, debería servir de advertencia. Unos sólidos resultados no impidieron una caída del 14 % en un solo día. Esto solo sucede cuando los inversores ya han decidido que el crecimiento nominal por sí solo ya no es suficiente.
- Se espera a tener mayor certeza antes de ajustar el posicionamiento supone en sí mismo un riesgo en estos momentos, expone tres prioridades que los inversores deberían aplicar al comercio de IA hasta fin de año.
1. Diferenciar dentro del sector en lugar de tratarlo como una sola apuesta.
- Micron, Applied Materials y Cisco han registrado un sólido crecimiento de sus ganancias este año, impulsado por la escasez real de componentes y la demanda de los proveedores de servicios en la nube. Cisco, por ejemplo, elevó su previsión de ingresos para 2026 a entre 62.800 y 63.000 millones de dólares gracias a los sólidos pedidos de centros de datos para IA.
- Esto contrasta notablemente con el crecimiento de otras empresas cuyo crecimiento depende cada vez más de acuerdos de financiación entre proveedores y sus propios clientes. El mercado de la IA dejó de ser una historia única hace meses, y tratarlo como tal es la forma más rápida de equivocarse.
- Algunas empresas están viendo una demanda real y cuantificable de los componentes físicos que impulsan esta expansión. Otras dependen cada vez más de acuerdos de financiación complejos para sostener su trayectoria de crecimiento. Agruparlos en una sola decisión de cartera ya no es defendible.
2. Presta atención a los balances, no solo a las historias de crecimiento.
- SpaceX ha perdido aproximadamente 1,2 billones de dólares en valor de mercado desde su salida a bolsa récord en junio, situándose un 47% por debajo de su máximo de cierre del 16 de junio, presionada por el vencimiento de los periodos de bloqueo, los contratiempos en las pruebas de Starship y ahora una nueva liberación de acciones por valor de 101.000 millones de dólares que recae directamente sobre una acción ya maltrecha.
- Mientras tanto, se prevé que el gasto de capital conjunto de Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft en 2026 aumente un 77%, hasta alcanzar la cifra récord de 725.000 millones de dólares, muy por encima de los 500.000 millones que los analistas esperaban inicialmente, frente a una cartera de pedidos contractuales combinada del grupo de aproximadamente 2,1 billones de dólares.
- Las acciones que están bajo mayor presión este año no son simplemente las que más invierten en infraestructura de IA, son las empresas que soportan las mayores complicaciones financieras y la mayor exposición a garantías de deuda. Los inversores que se centran únicamente en el crecimiento, sin tener en cuenta lo que hay detrás, están pasando por alto la señal que realmente importa ahora mismo.”
3. Cabe esperar volatilidad en torno a cada fecha de publicación de resultados, en lugar de una tendencia constante.
- La relación precio-beneficio ha superado los 40, un nivel que no se veía desde antes del estallido de la burbuja puntocom, y la variación del 14% en las acciones de SpaceX esta semana, gracias a unos resultados sólidos y no débiles, demuestra con qué facilidad la financiación puede desencadenar acontecimientos y anular los fundamentos a corto plazo.
- Este año ha enseñado a los inversores que las acciones relacionadas con la IA pueden variar entre un 5 % y un 10 %, y a veces mucho más, en una sola sesión basándose únicamente en noticias financieras, en cualquier dirección.
- Los inversores deben ajustar sus posiciones en consecuencia, porque esperar a que el mercado se calme antes de modificar su exposición no es una estrategia realista en este momento. Los movimientos bruscos en un solo día en torno a las fechas de publicación de resultados individuales son muy diferentes de una revalorización gradual del sector, y es urgente distinguir entre ambos.
- Los inversores que actúen con decisión ahora, en lugar de esperar a que el panorama se aclare por completo, serán los que estén mejor posicionados al final del año. Es probable que los inversores que obtengan buenos resultados durante el resto de 2026 sean aquellos que dejaron de preguntarse hace meses si la IA como sector es una buena apuesta.
- La pregunta más útil es qué partes del comercio de IA se basan en una demanda real y cuáles se basan en estructuras de financiación que aún tienen que demostrar su valía. Hacer esa distinción correctamente, y actuar en consecuencia cuanto antes, es la tarea que tiene por delante todo inversor con exposición a la IA en la actualidad.