- Bitcoin podría alcanzar nuevos máximos históricos este año en medio de una continua infraestructura de inversión institucional, llega en un momento en que Bitcoin cotiza muy por debajo de su pico de octubre de 2025 de más de $ 126,000, después de haber caído hacia el rango medio de $ 60,000 en las últimas semanas, lo que desencadenó una de las olas de sentimiento más negativas desde 2022.
A pesar de la magnitud del retroceso y las persistentes salidas de ETF que dominan los titulares, las bases que sustentan el activo digital son más sólidas que en cualquier ciclo anterior. El precio se ha corregido agresivamente, pero el marco subyacente en torno a Bitcoin no se ha fracturado.
En crisis anteriores, la infraestructura falló junto con las valoraciones. Los principales intermediarios colapsaron y la confianza se desvaneció. Esta vez, los productos regulados funcionan, los custodios siguen operativos y el acceso institucional continúa expandiéndose.
- Desde el lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. en enero de 2024, las entradas acumuladas han alcanzado decenas de miles de millones de dólares. Si bien en las últimas semanas se han producido reembolsos, que la proporción retirada representa una fracción de las entradas netas totales desde su creación.
- Centrarse en las salidas de ETF a corto plazo ignora el panorama general, la base de asignación institucional que entró en el mercado en los últimos dos años no ha desaparecido. Las métricas en cadena muestran que una parte sustancial del Bitcoin en circulación permanece en manos de tenedores a largo plazo. Al mismo tiempo, los saldos cambiarios han tendido a la baja durante el último año, reduciendo la cantidad de oferta fácilmente comercializable se está reduciendo
- Cuando el sentimiento cambia, el movimiento de precios puede acelerarse porque hay menos liquidez disponible para absorber la demanda renovada, el posicionamiento bajista actual refleja una falta de confianza más que una debilidad estructural.
- Casi la mitad de las monedas en circulación están por debajo del costo base de sus tenedores en los niveles actuales. Los mercados de opciones están incorporando en sus precios protección contra caídas. El temor es alto, sin embargo, no ha habido ningún evento sistémico comparable al de 2022, cuando FTX colapsó drásticamente. La arquitectura del mercado permanece intacta.
El continuo desarrollo de productos por parte de las principales instituciones financieras como evidencia adicional de que la integración institucional está progresando en lugar de retroceder. Los bancos, gestores de activos y empresas de pagos están integrando capacidades de activos digitales en sus ofertas principales. Esta dirección estratégica es a largo plazo.
Se espera que el sentimiento mejore notablemente a mediados de año, a medida que la incertidumbre macroeconómica se estabilice y los flujos de ETF se normalicen, es probable que el capital inactivo vuelva a entrar. Podríamos esperar razonablemente una rentabilidad de 100.000 dólares para finales del segundo trimestre.
Mirando más allá de mediados de 2026, ve potencial para que Bitcoin supere su récord anterior antes de que concluya el año. Una vez que se recupere el impulso, se podrán alcanzar nuevos máximos históricos antes de fin de año y el pico anterior no es un techo permanente. La volatilidad sigue siendo intrínseca a los activos digitales, pero sostiene que las correcciones cíclicas históricamente han precedido a renovadas fases de expansión.
La cuestión clave es si la adopción estructural se ha estancado, la evaluación es que no. La infraestructura institucional es más amplia, más profunda y más resiliente que en cualquier otro momento de la historia de Bitcoin.
El actual sentimiento bajista es intenso, pero creemos que es poco probable que perdure hasta mediados de año. La confianza puede reconstruirse rápidamente en mercados donde la oferta es limitada y la participación institucional está arraigada. Esperamos que Bitcoin vuelva a alcanzar las seis cifras para finales del segundo trimestre y que potencialmente alcances nuevos máximos antes de finales de 2026.