Los inversores deberían preparar sus carteras de inversión ante una posible subida de los tipos de interés en Estados Unidos por parte de la Reserva Federal el próximo mes, llega en un momento en que los datos de CME FedWatch sitúan ahora la probabilidad de una subida de un cuarto de punto en la reunión de septiembre en el 61,4%, un fuerte aumento con respecto al 50,6% de hace apenas un mes.
- Mientras tanto, la probabilidad de un movimiento mayor de medio punto ha caído a cero, desde el 25% de la semana anterior, lo que sugiere que los mercados han convergido en un aumento menor y más deliberado en lugar de un cambio drástico.
- El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, fue uno de los tres disidentes en la reunión de julio, abogando por un aumento inmediato de un cuarto de punto con el argumento de que las ganancias corporativas y el mercado laboral muestran pocos indicios de que la política monetaria sea restrictiva.
- Esto marcó la primera disidencia triple durante el mandato del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh. Los precios del petróleo también han superado los 100 dólares por barril en las últimas semanas, lo que añade una nueva presión a las perspectivas inflacionarias.
- La magnitud del cambio en los precios del mercado durante el último mes es la verdadera noticia para los inversores. Un salto de probabilidades prácticamente iguales a más del 60% en un solo mes demuestra que el debate dentro de la Reserva Federal ha cambiado de verdad, y no solo el ambiente en las mesas de negociación.
El regreso de la inflación impulsada por el sector energético como la señal más clara de que a los responsables políticos se les está acabando el margen de maniobra para mantener la paciencia. Si el petróleo vuelve a superar los 100 dólares por barril, los cálculos cambian rápidamente para cualquier banco central que siga persiguiendo un objetivo del 2%.
- Los funcionarios que se sentían cómodos manteniendo la estabilidad en junio ahora se enfrentan a un panorama inflacionario muy diferente de cara a septiembre y las carteras de inversión preparadas para una política monetaria más laxa este año ahora conllevan un riesgo significativo.
- Muchos inversores habían acumulado posiciones basándose en la idea de que los recortes llegarían en 2026, la tesis se ha estado desmoronando silenciosamente durante semanas, y la gran exposición a bonos a largo plazo y a empresas de crecimiento con valoraciones elevadas no se ha ajustado a lo que realmente indican los datos.
- Se prevé que el dólar y los sectores sensibles a los tipos de interés se muevan con bastante antelación a la decisión de la Reserva Federal. Los mercados valoran la probabilidad, no la certeza, y el 61% ya está realizando un trabajo real en el ámbito de las divisas y las acciones.
- Un dólar más fuerte y márgenes más sólidos para el sector financiero suelen manifestarse pronto en este tipo de cambios. Las empresas con alto apalancamiento y las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas suelen ser las primeras en notarlo.
- Hace seis semanas, el escenario base era mantener las tasas, tal vez incluso recortarlas más adelante este año. Ahora, una subida de precios parece el resultado más probable. Las carteras de inversión diseñadas según el antiguo escenario necesitan una revisión seria antes de septiembre, no después.