Chief Capital Markets & Investor Relations Officer – FIBRA Prime
Fundador – JR Capital Advisory
Artículo publicado en la edición 248 de la Revista Microfinanzas
https://statuscomunicaciones.pe/microfinanzas/M248.pdf
- Invertir no consiste en eliminar el riesgo, sino en evaluar cuándo las oportunidades empiezan a superar los temores
Hay que tener más ganas de ganar que miedo de perder.
- La frase de Rodri resume la mentalidad de los grandes campeones. Y, curiosamente, también describe la actitud de los inversionistas que logran identificar oportunidades antes que el resto.
- Las mejores inversiones rara vez aparecen cuando desaparece la incertidumbre. Surgen cuando aún existen dudas, cuando el consenso no se ha formado y la mayoría sigue concentrando su atención en otros mercados.
- Quizá eso explique por qué, mientras durante años el foco estuvo puesto en Wall Street, el mercado peruano comenzó a destacar silenciosamente como uno de los de mejor desempeño de la región.
Los mercados también tienen ciclos
Durante mucho tiempo parecía existir una única respuesta para invertir: Estados Unidos.
- Era una decisión lógica. El extraordinario crecimiento de las grandes empresas tecnológicas convirtió a Wall Street en el principal destino del ahorro global. Sin embargo, los mercados, al igual que el deporte, son cíclicos. Ningún campeón permanece en la cima para siempre.
Desde finales de 2021, el índice MSCI Peru Select 15% Capped ha acumulado un retorno cercano al 204%, ampliamente por encima del aproximadamente 67% registrado por el SPY, el ETF que replica al S&P 500.
- Esto no significa que Estados Unidos haya perdido atractivo. Significa, más bien, que la diversificación continúa siendo una de las herramientas más eficaces para construir patrimonio a largo plazo.
El mercado vuelve a mirar al Perú
El primer semestre de 2026 confirmó una tendencia que ya venía gestándose.
- De acuerdo con el Dashboard de Renta Variable de la Bolsa de Valores de Lima (BVL/nuam), la bolsa peruana acumuló un retorno cercano al 27,5% en dólares, ubicándose entre los mercados emergentes con mejor desempeño del mundo.
- Lo relevante es que este avance ocurrió en un contexto internacional desafiante, marcado por tensiones geopolíticas, incertidumbre sobre las tasas de interés en Estados Unidos y elevada volatilidad financiera.
- Cuando un mercado mantiene su fortaleza incluso en escenarios adversos, suele reflejar un cambio más profundo en las expectativas de los inversionistas.
Las expectativas se adelantan a la economía
Los mercados financieros no esperan a que aparezcan las buenas noticias; las descuentan con anticipación.
- Por ello, las bolsas suelen recuperarse antes que los indicadores económicos. Hoy empieza a percibirse un cambio en la percepción sobre el Perú. Una mayor confianza en la inversión privada, mejores perspectivas para el mercado de capitales y la expectativa de un entorno más favorable para los negocios comienzan a reflejarse en las decisiones de asignación de capital.
- Persisten desafíos importantes, pero el mercado ya no observa únicamente los riesgos. También empieza a valorar las oportunidades.
El retorno no depende solo de la valorización
Existe la percepción de que la rentabilidad bursátil proviene exclusivamente del aumento en el precio de las acciones. En realidad, una parte importante del retorno también proviene de los dividendos distribuidos por las empresas.
- Según el Dashboard de Renta Variable de la BVL, varias compañías peruanas ofrecen rentabilidades por dividendos en soles cercanas al 9% e incluso superiores al 13% anual. Al mismo tiempo, distintas acciones registraron valorizaciones de entre 20% y más de 70%, dependiendo del sector y del desempeño de cada empresa.
- La combinación de apreciación del capital e ingresos recurrentes constituye uno de los principales atractivos del mercado peruano.
- En ese contexto, algunos vehículos de inversión también vienen ampliando las alternativas disponibles para quienes buscan ingresos periódicos. Es el caso de FIBRA Prime, que distribuye dividendos mensualmente y mantiene una rentabilidad cercana al 9% anual en dólares.
Cuando las empresas invierten, envían una señal
Hay un indicador que suele pasar inadvertido.
- Cuando las empresas anuncian nuevos proyectos, levantan capital o realizan adquisiciones estratégicas, normalmente lo hacen porque perciben oportunidades de crecimiento que aún no están plenamente reflejadas en las valorizaciones del mercado.
- Recientemente, FIBRA Prime abrió una nueva emisión de hasta US$75 millones destinada a financiar la adquisición de un activo logístico, una inversión alineada con el crecimiento estructural del comercio electrónico y la modernización de las cadenas de suministro.
Más allá de una operación específica, el mensaje es relevante: el capital suele comenzar a moverse antes de que el optimismo se convierta en consenso.
El mayor riesgo también puede ser esperar
- Muchos inversionistas buscan el momento perfecto para ingresar al mercado. Esperan que desaparezca la incertidumbre, que todas las noticias sean positivas y que exista plena confirmación de la tendencia.
- Sin embargo, cuando esa confirmación finalmente llega, buena parte de la valorización ya ocurrió. Como suele recordar Warren Buffett, el mercado transfiere riqueza de los impacientes a los pacientes. No porque estos puedan predecir el futuro, sino porque comprenden que la incertidumbre es una condición inherente a toda inversión.
La verdadera lección
Invertir no consiste en eliminar el riesgo, sino en evaluar cuándo las oportunidades empiezan a superar los temores.
- Hoy el Perú muestra señales que hace pocos años parecían difíciles de anticipar: una de las bolsas con mejor desempeño entre los mercados emergentes, valorizaciones que aún lucen atractivas, empresas con sólidos dividendos y compañías que vuelven a apostar por crecer.
- Nadie puede asegurar que este ciclo mantendrá la misma intensidad. Pero la historia demuestra que los grandes movimientos del mercado rara vez comienzan cuando todos están convencidos.
Empiezan, precisamente, cuando todavía predominan las dudas.
- Quizá por eso la frase de Rodri trasciende el fútbol. También resume una de las principales lecciones para invertir con visión de largo plazo: hay que tener más ganas de ganar que miedo de perder.
Las mejores inversiones rara vez aparecen cuando desaparece la incertidumbre. Surgen cuando aún existen dudas, cuando el consenso no se ha formado y la mayoría sigue concentrando su atención en otros mercados